下周煤价还会继续上涨吗?

前期，在安监、环保压力以及部分地区降雨影响下，煤炭主产地产销活动受到一定影响，区域煤矿货源紧俏;叠加地销及下游询货积极性提高，主产地价格不断探涨。上周至今，环渤海港口到港量有所恢复;但由于调出不弱，造成环渤海港口库存未出现明显增加，货源结构性问题依然存在，尤其优质低硫煤种依然紧俏。而煤价倒挂之下，市场供应受限及环渤海港口优质货源结构性短缺，支撑贸易商看涨情绪不断高涨，市场价格持续上涨了近40天。虽然煤价涨幅有限，但上涨势头还是不错的。

夏季的到来，市场得到提振，各省电荷屡创新高，“迎峰度夏”采购需求释放。近期，我国电力负荷两次创历史新高，10个省级电网负荷22次创新高。在副热带高压引发“热穹顶”效应背景下，我国各地温度不断攀高且范围不断扩大，沿海电厂日耗持续运行于210-220万吨，一度拉高至240万吨。电煤消费的增加，除了电厂日耗拉高以外，部分场地小、存煤能力弱的电厂也开始增加采购数量，以补充库存，带动沿海煤炭市场出现好转，海运费出现止跌反弹;而市场煤采购也出现持续性小规模释放，助推煤价稳中有涨。七月份以来，下游用户派船北上采购需求明显增加。虽然上周，环渤海港口到港拉煤的船舶出现阶段性减少，港口库存小幅垒库;但本周，高温再次来袭，电煤消耗加快，环渤海港口被成功压制在2530万吨附近。今夏的煤炭市场不负众望，“迎峰度夏”消费和采购旺季特征显现;叠加上级下发文件，严禁主产区煤矿超能力生产，支撑市场情绪偏向乐观，市场价格上涨具备需求端和供应端支撑。

此轮煤价出现了持续性上涨，但涨幅有限，主要原因如下：首先，产地环保、安全限产、大秦线常规天窗、部分资源分流至北方电厂等制约了港口调入量，环渤海港口库存从五月中旬降至目前，持续回落了两个月，环渤海港口库存从最高时的3117万吨跌至2530万吨，环渤海港口成功“瘦身”，促使部分可流通货源有限。大部分贸易商报价高于指数，下游观望居多，对煤价接受程度较差，成交情况一般。但正值“迎峰度夏”耗煤高峰期间，尤其长三角地区梅雨季节持续时间短，高温来的早;尤其进入“三伏天”，电厂日耗仍有提升预期，煤价下跌阻力较大，市场易涨难跌。其次，终端电厂库存虽有下降，但仍处于合理区间，大规模补库需求未现，压价采购心态浓厚。若沿海八省电厂日耗持续高于220万吨，电厂库存可用天数在15-16天，可能会启动更大规模补库行为。再次，进口市场报价坚挺，近期国际海运费上涨，进口商压价采购，市场成交僵持。由于海运费上涨后，抬高采购成本，进口煤利润空间受到挤压，价格上涨困难，造成进口煤价格以稳中窄幅波动为主。六月份，进口煤炭3303万吨，创三年来月度新低，同比下降25.9%，且降幅逐渐扩大。在国内需求增量有限，且进口煤价格倒挂的情况下，进口量将进一步减少。第四，大集团外购价格上涨及高温天气支撑，贸易商报价持续推高。虽然终端对高价接受度有限，但在成本支撑下，价格仍将维持高位;而持续高温，会造成电厂去库加快，从而激发终端采购补库的积极性。总而言之，在“迎峰度夏”的关键阶段，煤价在月底前大概率保持稳中偏强走势，但涨幅空间有限。

本周，受持续高温天气影响，社会用电需求持续攀升，电厂负荷随之出现小幅提升，电厂按需采购市场煤;也有电厂为控制成本，以兑现长协煤为主。贸易商报价持续探涨，但下游用户对高价煤接受度提升缓慢，部分终端电厂、化工等村子补库需求，实际成交价格呈现稳中小幅上涨态势。尽管前期受降雨影响的露天矿迎来复产，产地煤炭供应将持续恢复，但需求端也继续走强，预计下周，港口市场煤交易价格继续上涨。首先，在持续高温带动用电需求激增的背景下，坑口、港口及大集团外购价形成联动上涨态势，促使部分终端用户释放部分需求。其次，南方进入“三伏天”用煤高峰，终端拉运需求预期较好。环渤海港口锚地船舶数有增加趋势，尤其黄骅港船等货现象出现，库存小幅回落。再次，环渤海港口库存稳定，并未出现垒库，部分优质市场煤依然紧俏。从目前的电厂日耗、环渤海港口库存及到港拉煤船舶数量分析，煤价会继续保持上涨模式，预计八月上旬之前，煤价不会下跌。